更新時間：2023-01-03 20:07:06作者：佚名
本報記者 譚志娟 北京報道
9月26日，央行發(fā)布公告稱，為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。
記者注意到上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次調(diào)整遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率是本輪人民幣貶值后央行第二次出手。稍早9月5日，為提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。
據(jù)公開資料顯示，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進(jìn)而又會影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。
對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華9月26日對《中國經(jīng)營報》記者分析說：“央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，主要是通過市場化手段，通過影響金融機構(gòu)和企業(yè)的行為，促進(jìn)外匯市場供需平衡，避免企業(yè)過度‘順周期行為’‘羊群效應(yīng)’，導(dǎo)致外匯市場非理性波動影響資源有效配置，拖累我國外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時，央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，提醒近期人民幣外匯市場存在異常波動傾向，釋放人民幣匯率‘穩(wěn)’的信號?！?/p>
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也認(rèn)為，今年以來，受美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，美元指數(shù)不斷走強，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣均出現(xiàn)不同程度的貶值。為了穩(wěn)定人民幣預(yù)期，自2022年9月15日起，央行下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，并決定自9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%，這將提高銀行遠(yuǎn)期售匯成本，降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯需求，進(jìn)而減少即期市場購匯需求，有助于外匯市場供需平衡。
周茂華表示，結(jié)合以往經(jīng)驗看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍豐富。
東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計：“下一步若出現(xiàn)人民幣匯率脫離美元指數(shù)走勢的異常波動，央行除下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率外，還可采取重啟逆周期因子、加大離岸市場央票發(fā)行規(guī)模、強化跨境資金流動性管理等措施。”
展望未來人民幣匯率的走勢，周茂華告訴記者：“由于企業(yè)購匯成本上升，加之央行釋放‘穩(wěn)’的信號，市場情緒逐步趨于穩(wěn)定，預(yù)計后續(xù)人民幣匯率逐步回歸基本面。”
周茂華解釋說：“從國內(nèi)基本面、國際收支、人民幣匯率彈性、人民幣資產(chǎn)長期配置價值等方面看，人民幣不具備趨勢貶值基礎(chǔ)。盡管海外宏觀環(huán)境變化、市場波動劇烈，但人民幣將繼續(xù)運行在合理區(qū)間，雙向波動常態(tài)化。同時，隨著人民幣對風(fēng)險因素逐步消化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，國際收支基本平衡，人民幣走勢前景偏樂觀。”
溫彬也表示：“從我國經(jīng)濟(jì)基本面看，預(yù)計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行奠定了基礎(chǔ)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)?！?/p>
“從剛公布的8月份銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，可見在當(dāng)前人民幣匯率點位下，市場主體結(jié)匯意愿較強，將成為人民幣匯率的重要市場支撐力量。8月衡量售匯意愿的售匯率為67%，與今年以來月均值基本持平，反映市場主體呈現(xiàn)‘逢高結(jié)匯、逢低購匯’的交易模式，外匯市場交易秩序總體良好。”溫彬說。
在美元方面，王青指出：“當(dāng)前美元兌主要貨幣匯價普遍高于趨勢水平20%左右。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度美國經(jīng)常項目逆差與GDP的比重已站上5%的門檻。這意味著從基本面來看，美元掉頭向下的動能正在積聚?！?/p>
王青還預(yù)計，若美聯(lián)儲在2023年一季度末停止加息，地緣政治局勢也未朝著失控方向發(fā)展，屆時美元有可能趨勢性下行，人民幣兌美元的貶值壓力也將隨之緩解。
對于外向型企業(yè)而言，溫彬指出：“要樹立匯率風(fēng)險中性的理念，主動利用衍生工具上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，做好匯率風(fēng)險管理，保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營?！?/p>
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